Nel panorama dell’intrattenimento digitale, Netflix ha concluso il 2024 con una performance che non solo ha ridefinito i parametri di successo nel settore dello streaming, ma ha anche dimostrato la straordinaria capacità dell’azienda di evolversi e innovare in un mercato sempre più competitivo. L’annuncio dei risultati del quarto trimestre, presentato il 21 gennaio 2025, ha rivelato una storia di successo che va ben oltre le più ottimistiche aspettative di mercato.
I numeri raccontano una storia di crescita eccezionale che merita un’analisi approfondita. Con ricavi che hanno raggiunto i 10.25 miliardi di dollari nel quarto trimestre, Netflix non si è limitata a superare le previsioni degli analisti di 10.11 miliardi, ma ha dimostrato una crescita del 16% anno su anno, che sale al 19% considerando i risultati neutral dal punto di vista valutario. Un risultato ancora più impressionante considerando il contesto macroeconomico sfidante e il rafforzamento del dollaro USA che ha caratterizzato il periodo.
La performance operativa del quarto trimestre ha evidenziato la capacità di Netflix di tradurre la crescita in profittabilità . L’utile operativo è balzato a 2.27 miliardi di dollari, segnando un incremento del 52% rispetto all’anno precedente, mentre il margine operativo ha raggiunto il 22.2%, un significativo miglioramento rispetto al 16.9% del Q4 2023. Questa espansione dei margini è particolarmente notevole considerando gli importanti investimenti in contenuti e tecnologia effettuati durante l’anno.
L’analisi regionale rivela pattern di crescita particolarmente interessanti e diversificati. La regione UCAN (Stati Uniti e Canada) si conferma il mercato più maturo e redditizio, con ricavi per 4.517 miliardi di dollari e un ARM (Average Revenue per Membership) di 17.26 dollari, il più alto tra tutte le regioni. Il mercato EMEA ha mostrato una dinamica di crescita robusta, contribuendo con 3.288 miliardi di dollari di ricavi e raggiungendo l’importante traguardo dei 101.13 milioni di abbonati. La regione LATAM, nonostante le sfide valutarie, ha generato 1.230 miliardi di dollari di ricavi con una base di 53.33 milioni di abbonati, mentre l’area APAC ha confermato il suo potenziale di crescita con 1.212 miliardi di dollari di ricavi e 57.54 milioni di abbonati.
La vera rivoluzione si è manifestata nella crescita degli abbonati, con l’aggiunta record di 19 milioni di nuovi utenti nel trimestre, il più grande incremento nella storia dell’azienda. Questo risultato eccezionale è stato supportato da una crescita bilanciata in tutte le regioni geografiche, con incrementi particolarmente significativi in EMEA (+5 milioni) e UCAN (+4.82 milioni). La capacità di attrarre nuovi abbonati è stata sostenuta da una combinazione vincente di contenuti originali di successo, innovazione nel modello di business e miglioramenti continui nell’esperienza utente.
Un aspetto particolarmente rilevante emerge dall’analisi delle performance di lungo termine del titolo Netflix. I dati mostrano una crescita annualizzata impressionante, con un rendimento del 83% nell’ultimo anno, significativamente superiore sia all’S&P 500 (25%) che al NASDAQ (30%). Nel lungo periodo, la performance è ancora più notevole: dalla sua IPO, Netflix ha generato un rendimento cumulativo del 83,090%, confronto al 737% dell’S&P 500 e al 1,358% del NASDAQ, dimostrando una capacità unica di creare valore per gli azionisti nel lungo termine.
La solidità finanziaria dell’azienda si riflette in un bilancio sempre più robusto. Al 31 dicembre 2024, Netflix presentava una posizione di cassa e equivalenti di 7.8 miliardi di dollari, con investimenti a breve termine per 1.78 miliardi. Il debito totale si attestava a 15.7 miliardi di dollari, con una posizione di debito netto di soli 6.1 miliardi, un livello gestibile considerando la forte generazione di cassa operativa. Nel quarto trimestre, il flusso di cassa operativo ha raggiunto 1.537 miliardi di dollari, mentre il free cash flow si è attestato a 1.378 miliardi, portando il totale annuale a 6.9 miliardi di dollari.
L’espansione nel settore del live programming si è rivelata particolarmente strategica. Il successo dell’incontro Jake Paul-Mike Tyson, che è diventato l’evento sportivo più streamato di sempre, e le partite NFL del giorno di Natale, che hanno stabilito nuovi record di streaming per eventi sportivi, dimostrano la capacità di Netflix di creare eventi “must-watch” che attirano grandi audience. La recente acquisizione dei diritti per la FIFA Women’s World Cup per il 2027 e 2031 negli Stati Uniti sottolinea l’impegno strategico dell’azienda nel settore degli eventi sportivi live di alto profilo.
La strategia pubblicitaria continua a evolversi con risultati promettenti. Nel novembre 2024, Netflix ha lanciato la sua piattaforma pubblicitaria first-party in Canada, completando con successo la transizione di tutto il servizio pubblicitario in-house. Questo passaggio strategico permetterà all’azienda di offrire maggiori capacità di targeting e misurazione agli inserzionisti, con il rollout previsto negli Stati Uniti nell’aprile 2025. La crescita del 30% trimestre su trimestre degli abbonati con piano pubblicitario e la rappresentanza di oltre il 55% delle nuove iscrizioni nei paesi dove è disponibile confermano il potenziale di questa fonte di ricavi.
Per il 2025, Netflix ha delineato una strategia chiara basata su tre pilastri fondamentali: il miglioramento del core business attraverso contenuti di qualità e un’esperienza utente ottimizzata, lo sviluppo di nuove iniziative come il live programming e i giochi, e il mantenimento di una crescita sana e sostenibile. Le previsioni di ricavi alzate a 43.5-44.5 miliardi di dollari, nonostante l’impatto negativo del cambio, e l’obiettivo di un margine operativo del 29% riflettono la fiducia del management nella capacità dell’azienda di continuare a crescere ed espandere i margini.
Il programma di riacquisto azioni da 15 miliardi di dollari, che porta l’autorizzazione totale a 17.1 miliardi, rappresenta un segnale forte di fiducia nelle prospettive future dell’azienda. Nel 2024, Netflix ha già utilizzato 6.2 miliardi di dollari per riacquistare 9.9 milioni di azioni, dimostrando un impegno concreto nella creazione di valore per gli azionisti.
Dal punto di vista degli investitori, Netflix presenta un profilo di investimento particolarmente attraente. La combinazione di una crescita robusta dei ricavi, margini in espansione, forte generazione di cassa e molteplici leve di crescita future crea un mix convincente di caratteristiche fondamentali. La capacità dell’azienda di innovare costantemente, sia nei contenuti che nelle modalità di monetizzazione, unita a una posizione di leadership indiscussa nel settore dello streaming, suggerisce un potenziale di crescita sostenibile nel lungo termine che potrebbe continuare a premiare gli investitori pazienti.
