EHang ha inaugurato una nuova era nella mobilità aerea urbana con risultati trimestrali che ridefiniscono gli standard del settore. Il terzo trimestre 2024 ha visto l’azienda non solo battere ogni record precedente, ma anche raggiungere traguardi fondamentali nella sua traiettoria di crescita, con ricavi che hanno toccato i 128,1 milioni di RMB, segnando un’impennata del 347,8% rispetto all’anno precedente. Questa performance straordinaria è stata coronata dal primo utile operativo rettificato della sua storia, pari a 9,0 milioni di RMB, e dal secondo trimestre consecutivo di utile netto rettificato di 15,7 milioni di RMB.
La rivoluzione nell’aviazione urbana targata EHang sta assumendo dimensioni sempre più concrete e misurabili. Le 63 unità consegnate nel trimestre – un record assoluto – non sono solo numeri, ma testimonianza di una domanda di mercato robusta e in accelerazione. I margini lordi del 61,2%, sebbene leggermente inferiori al 64,6% del Q3 2023, rivelano una capacità eccezionale di mantenere l’efficienza operativa anche in fase di rapida espansione. Questa leggera contrazione è principalmente attribuibile all’introduzione del modello EH216-S certificato per l’aeronavigabilità , un investimento strategico che rafforza il posizionamento competitivo dell’azienda.
Sul fronte dell’innovazione tecnologica, EHang sta ridefinendo i confini del possibile. Il breakthrough nelle batterie allo stato solido, sviluppate in collaborazione con Inx, rappresenta una svolta epocale. Con un’autonomia di volo aumentata fino al 90%, una densità energetica di 480 Wh/kg e caratteristiche superiori in termini di stabilità termica e affidabilità , questa tecnologia potrebbe rivoluzionare l’intero settore eVTOL. La pianificazione della produzione su larga scala entro il 2025 dimostra un approccio concreto alla commercializzazione.
L’espansione internazionale procede su più fronti, con una strategia multimarket che sta già dando i suoi frutti. In Brasile, l’autorizzazione ANAC per i voli sperimentali apre le porte al mercato sudamericano. In Thailandia, i piani per operazioni commerciali a Phuket e Koh Samui entro il 2025 mostrano un approccio pragmatico alla monetizzazione. In Giappone, la presenza in 16 città testimonia una penetrazione di mercato sempre più capillare, mentre negli UAE i test di volo dell’EH216-L aprono nuove prospettive per la logistica aerea.
Un aspetto particolarmente rilevante per gli investitori è la costruzione di un ecosistema completo e integrato. La partnership con la Civil Aviation Flight University of China non è solo un accordo formativo, ma una mossa strategica per creare un pool di talenti specializzati, affrontando una delle principali barriere all’entrata del settore. Questo potrebbe tradursi in un flusso di ricavi ricorrenti dalla formazione e in un vantaggio competitivo sostenibile.
Il portafoglio ordini di oltre 1.100 unità merita un’analisi approfondita. Le recenti partnership con KC Smart Mobility (30 unità ) e Sunriver (50 unità ) non sono solo numeri da aggiungere al backlog, ma rappresentano l’apertura di nuovi mercati verticali strategici. KC Smart Mobility, sussidiaria del più grande operatore di bus non in franchising di Hong Kong, apre le porte al mercato del trasporto passeggeri di massa, mentre Sunriver, con le sue 40 attrazioni turistiche, potrebbe catalizzare la diffusione nel settore del turismo culturale.
La solidità finanziaria è stata ulteriormente rafforzata dall’investimento PIPE di 22 milioni di USD, che porta il totale dei finanziamenti del 2024 a quasi 100 milioni. Questo capitale non è solo una risorsa finanziaria, ma porta con sé partnership strategiche che potrebbero accelerare lo sviluppo tecnologico e l’espansione commerciale. La liquidità di 1,07 miliardi di RMB fornisce un cuscinetto confortevole per sostenere la crescita futura.
L’upgrade del modello VT-35 per voli a lungo raggio rappresenta un’evoluzione strategica del portafoglio prodotti. Questa mossa permette a EHang di coprire sia il mercato intra-city che quello inter-city, aumentando significativamente il mercato totale indirizzabile. La partnership con Enpower per lo sviluppo di sistemi di propulsione avanzati dimostra un impegno continuo nell’innovazione tecnologica.
Per gli investitori di lungo termine, il quadro che emerge è quello di un’opportunità di investimento unica nel suo genere. EHang non sta solo costruendo velivoli, ma sta creando un intero ecosistema che abbraccia tecnologia, formazione, infrastrutture e servizi. La leadership nelle certificazioni – prima e unica azienda con TC, PC e AC standard per velivoli passeggeri senza pilota – crea una barriera all’entrata significativa. La prossima certificazione come operatore aereo (OC), attesa entro fine anno, potrebbe ulteriormente consolidare questo vantaggio competitivo.
Le prospettive per il quarto trimestre sono altrettanto promettenti, con una previsione di ricavi di 135 milioni di RMB che porterebbe il totale annuo a 427 milioni, una crescita del 263,5% rispetto al 2023. Questa guidance, supportata dal solido portafoglio ordini e dalle partnership strategiche in essere, fornisce una visibilità significativa sui ricavi futuri.
Gli investitori dovrebbero monitorare attentamente alcuni indicatori chiave: la capacità di mantenere gli elevati margini con l’aumento dei volumi, il tasso di conversione degli ordini in consegne, il successo nell’espansione internazionale e la gestione efficiente del capitale circolante. La competizione nel settore UAM sta intensificandosi, e la capacità di EHang di mantenere il suo vantaggio tecnologico e operativo sarà cruciale.
EHang rappresenta un’opportunità di investimento in un’azienda che sta guidando la rivoluzione nella mobilità aerea urbana. La combinazione di leadership tecnologica, first-mover advantage nelle certificazioni, modello di business scalabile e solida esecuzione operativa crea un posizionamento unico in un mercato che promette di ridefinire il futuro del trasporto urbano. Per gli investitori disposti ad accettare i rischi tipici di un settore emergente, EHang offre un’esposizione privilegiata a una delle trasformazioni più significative nel panorama della mobilità globale.
