Li Auto Inc. (Nasdaq: LI) ha annunciato oggi, 31 Ottobre 2024, i risultati finanziari per il trimestre conclusosi il 30 settembre 2024.
Il terzo trimestre del 2024 ha segnato un momento storico per Li Auto, confermando non solo la solidità del suo modello di business ma anche la sua capacità di ridefinire gli standard nel competitivo mercato dei veicoli elettrici premium cinesi. Con ricavi che hanno toccato la cifra record di 42,9 miliardi di RMB (equivalenti a 6,1 miliardi di dollari), l’azienda ha dimostrato una crescita che va ben oltre le più ottimistiche previsioni degli analisti, registrando un impressionante aumento del 23,6% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente e un ancora più notevole incremento del 35,3% rispetto al trimestre precedente.
Ma i numeri, per quanto impressionanti, raccontano solo una parte della storia. Il vero successo di Li Auto si manifesta nella sua capacità di conquistare il cuore (e il portafoglio) dei consumatori cinesi più esigenti. Le 152.831 vetture consegnate nel trimestre non rappresentano solo un numero su un foglio di bilancio, ma 152.831 famiglie che hanno scelto di affidare la loro mobilità a Li Auto. Questo risultato, che segna un aumento del 45,4% rispetto all’anno precedente, assume un significato ancora più profondo se consideriamo il contesto altamente competitivo del mercato cinese.
La vera forza di Li Auto emerge quando analizziamo la sua capacità di mantenere margini solidi in un settore dove la pressione sui prezzi è una costante. Il margine lordo del 21,5% nel Q3 2024 racconta una storia di efficienza operativa e gestione strategica dei costi che merita l’attenzione degli investitori più attenti. Sebbene leggermente inferiore al 22% registrato nel Q3 2023, questo risultato rappresenta un significativo miglioramento rispetto al 19,5% del trimestre precedente, dimostrando la capacità dell’azienda di ottimizzare continuamente le sue operazioni.
Il margine sui veicoli, attestatosi al 20,9%, merita un’analisi particolare. In un mercato dove molti competitor stanno sacrificando la profittabilità sull’altare della quota di mercato, Li Auto continua a mantenere una redditività invidiabile. Questo risultato, solo marginalmente inferiore al 21,2% del Q3 2023 ma significativamente superiore al 18,7% del Q2 2024, dimostra la capacità dell’azienda di bilanciare crescita e profittabilità, un equilibrio che molti investitori considerano cruciale per il successo a lungo termine.
L’utile operativo ha raggiunto i 3,4 miliardi di RMB, segnando un incremento del 46,7% anno su anno. Questo dato diventa ancora più impressionante se consideriamo l’aumento del 633,4% rispetto al trimestre precedente. Il margine operativo dell’8% rappresenta un significativo miglioramento rispetto al 6,7% del Q3 2023 e all’1,5% del Q2 2024, evidenziando una traiettoria di crescita che dovrebbe far drizzare le antenne a qualsiasi investitore attento.
La posizione finanziaria di Li Auto merita un’attenzione particolare da parte degli investitori. Con una liquidità totale di 106,5 miliardi di RMB (15,2 miliardi di dollari), l’azienda non solo dispone di un significativo cuscinetto di sicurezza, ma anche della flessibilità necessaria per cogliere opportunità strategiche di crescita. La generazione di free cash flow di 9,1 miliardi di RMB nel trimestre, seppur inferiore ai 13,2 miliardi del Q3 2023, rappresenta un drastico miglioramento rispetto al flusso negativo di 1,9 miliardi registrato nel Q2 2024. Questa capacità di generare cassa è fondamentale per sostenere gli ambiziosi piani di espansione e innovazione dell’azienda.
Un aspetto che dovrebbe particolarmente interessare gli investitori di lungo termine è la straordinaria espansione della rete commerciale e infrastrutturale di Li Auto. Con 479 negozi distribuiti in 145 città, 436 centri di assistenza e ben 894 stazioni di ricarica super veloci dotate di 4.286 colonnine, l’azienda sta costruendo un ecosistema che non solo supporta le vendite attuali ma pone le basi per una crescita futura sostenibile. Questa capillare presenza sul territorio rappresenta una barriera all’entrata per i potenziali concorrenti e un vantaggio competitivo difficilmente replicabile nel breve termine.
L’impegno di Li Auto nell’innovazione tecnologica emerge chiaramente dall’ultimo aggiornamento OTA 6.4, rilasciato a ottobre 2024. L’introduzione di un nuovo sistema di guida autonoma che integra un modello end-to-end (E2E) e un modello vision-language (VLM) dimostra la determinazione dell’azienda nel mantenere una posizione di leadership tecnologica. Questi sviluppi non sono semplici aggiornamenti incrementali, ma rappresentano salti qualitativi significativi che contribuiscono a rafforzare il posizionamento premium del marchio.
Il raggiungimento del traguardo del milione di veicoli consegnati in soli 58 mesi dal lancio del primo modello è un risultato che va ben oltre il suo valore simbolico. Questo achievement non solo testimonia la rapida ascesa di Li Auto nel mercato, ma dimostra anche la scalabilità del suo modello di business e la sua capacità di esecuzione operativa. Per gli investitori, questo rappresenta una prova tangibile della capacità dell’azienda di trasformare visione in risultati concreti.
La qualità dei prodotti Li Auto continua a ricevere importanti riconoscimenti. Il rating G+ ottenuto da Li MEGA e Li L6 nei test C-IASI, il punteggio record di Li L6 nel China Automobile Health Index e il mantenimento del rating ESG AAA da MSCI per il secondo anno consecutivo non sono solo medaglie da appuntare al petto, ma indicatori concreti della solidità del business model e dell’approccio sostenibile alla crescita.
Guardando al futuro immediato, la guidance per il Q4 2024 suggerisce un’ulteriore accelerazione della crescita, con consegne previste tra 160.000 e 170.000 veicoli, che rappresenterebbero un aumento del 21,4-29% su base annua. I ricavi attesi tra 43,2 e 45,9 miliardi di RMB confermano la capacità dell’azienda di mantenere un momento positivo anche in un contesto di mercato sempre più competitivo.
Per gli investitori che stanno valutando un posizionamento su Li Auto, è importante considerare sia le opportunità che i rischi. Nel breve termine, il forte momentum nelle consegne, la resilienza dei margini e la solida posizione di liquidità offrono un profilo rischio-rendimento interessante. Tuttavia, la pressione sui prezzi nel mercato cinese e la possibile intensificazione della competizione rappresentano fattori da monitorare attentamente.
Nel lungo termine, la leadership nel segmento premium NEV, i continui investimenti in R&D e l’espansione strategica della rete creano le premesse per una crescita sostenibile. La solidità finanziaria e il focus su sostenibilità e governance aggiungono ulteriori elementi di attrattività all’investment case.
In conclusione, Li Auto sta emergendo come un player dominante nel mercato NEV premium cinese, con una combinazione vincente di crescita sostenuta, margini solidi, innovazione tecnologica continua e una strategia di espansione ben eseguita. Per gli investitori disposti ad accettare la volatilità intrinseca del settore e del mercato cinese, Li Auto rappresenta un’opportunità di investimento particolarmente interessante, supportata da fondamentali solidi e una chiara visione strategica per il futuro. La capacità dell’azienda di mantenere una crescita robusta mentre migliora l’efficienza operativa suggerisce un potenziale di creazione di valore significativo nel medio-lungo termine.
