3M (NYSE: MMM) ha riportato buoni risultati nel secondo trimestre per il 2024, con un EPS rettificato da operazioni continue in aumento del 39% su base annua a 1,93 dollari. Le vendite dell’azienda hanno raggiunto i 6,3 miliardi di dollari, in calo dello 0,5% su base annua, mentre le vendite rettificate di 6,0 miliardi di dollari hanno mostrato una crescita organica dell’1,2% su base annua. Il flusso di cassa operativo di 3M è stato di 1,0 miliardi di dollari, con un flusso di cassa libero rettificato di 1,2 miliardi di dollari.
In particolare, 3M ha aggiornato la sua guidance sull’EPS rettificato per l’intero anno 2024 a un intervallo compreso tra 7,00 e 7,30 dollari, rispetto alla precedente previsione di 6,80-7,30 dollari. L’azienda mantiene le sue previsioni per una crescita delle vendite totali rettificate tra -0,25% e +1,75% e una crescita organica delle vendite rettificate stabile a +2%.
“Abbiamo realizzato un altro trimestre forte con una crescita degli utili rettificati a due cifre e una robusta generazione di cassa. Voglio ringraziare i dipendenti di 3M per la loro eccezionale esecuzione, che prevediamo continuerà nella seconda metà dell’anno”, ha dichiarato William Brown, Chief Executive Officer di 3M. “Guardando al futuro, mi concentro su tre priorità : guidare una crescita organica sostenuta dei ricavi, aumentare le prestazioni operative e impiegare efficacemente il capitale. Ammiro da tempo il track record di innovazione di 3M e sono entusiasta di guidare questa grande azienda e le opportunità che ci attendono”.
I risultati del Q2 2024 di 3M dimostrano una performance mista ma generalmente positiva. La società ha registrato un EPS rettificato di 1,93 dollari, con un aumento significativo del 39% su base annua. Questa robusta crescita degli utili, unita a un miglioramento del margine di reddito operativo rettificato del 21,6% (in aumento di 4,4 punti percentuali), segnala una maggiore efficienza operativa.
Tuttavia, la performance di prima linea è stata meno impressionante. Le vendite sono diminuite leggermente dello 0,5% a 6,3 miliardi di dollari, con vendite organiche in calo dello 0,3%. Il dato delle vendite rettificate, pari a 6,0 miliardi di dollari, ha mostrato una modesta crescita dell’1,1%, con un aumento delle vendite organiche rettificate dell’1,2%. Ciò suggerisce che, sebbene 3M stia migliorando la sua redditività , sta lottando per ottenere una crescita significativa dei ricavi.
La performance del flusso di cassa dell’azienda è stata forte, con un flusso di cassa operativo di 1,0 miliardi di dollari e un flusso di cassa libero rettificato di 1,2 miliardi di dollari. Questa robusta generazione di cassa supporta la capacità di 3M di restituire valore agli azionisti, come dimostrano i 786 milioni di dollari restituiti tramite dividendi e riacquisti di azioni.
La guidance aggiornata di 3M per l’intero anno è particolarmente degna di nota. La società ha alzato l’estremità inferiore delle sue previsioni di EPS rettificato a 7,00-7,30 dollari dai precedenti 6,80-7,30 dollari. Questa revisione al rialzo, pur mantenendo lo stesso limite superiore, suggerisce un cauto ottimismo sulla performance dell’azienda per il resto dell’anno.
Nel complesso, mentre la capacità di 3M di migliorare la redditività e generare liquidità è lodevole, la mancanza di una crescita sostanziale del fatturato rimane una preoccupazione. Gli investitori dovrebbero monitorare attentamente gli sforzi dell’azienda per guidare la crescita organica nei prossimi trimestri
Il sostanziale aumento dell’EPS GAAP (da -12,94 dollari a 2,17 dollari) è stato in gran parte dovuto all’assenza di costi di contenzioso significativi che hanno influito sui risultati dell’anno precedente. I costi netti di 0,44 dollari per azione per contenziosi significativi nel 2° trimestre 2024 suggeriscono sfide legali in corso, anche se su scala molto ridotta.
L’aumento di 2,00 dollari per azione del valore della proprietà di Solventum è uno sviluppo interessante, che potrebbe indicare un’accoglienza positiva da parte del mercato per la strategia di spin-off di 3M nel settore sanitario. Questo potrebbe essere un segno di creazione di valore attraverso la ristrutturazione aziendale.
La capacità di 3M di mantenere le sue prospettive di vendita aumentando al contempo la fascia bassa della sua guidance sull’EPS suggerisce che l’azienda sta trovando il modo di migliorare la redditività in un contesto di mercato difficile. Ciò potrebbe avvenire attraverso misure di riduzione dei costi, strategie di prezzo o uno spostamento verso prodotti a più alto margine.
